Um imposto sobre recompras de ações atingirá o setor de petróleo e gás. Esse era o ponto?

Esta semana, Ottawa anunciou sua intenção de introduzir um imposto sobre recompras de ações, em um momento em que as empresas de petróleo e gás mais uma vez relataram lucros inesperados e recompras de ações adicionais.

As recompras são quando empresas de capital aberto recompram uma parte de suas próprias ações na bolsa de valores, a preço de mercado. Eles são uma forma de recompensar os investidores existentes, mas também de amarrar dinheiro que poderia ser usado para expandir um negócio – ou, no caso de empresas de petróleo e gás, pagar por medidas de mitigação das mudanças climáticas.

Cenovus, que lançou um programa de recompra de ações em novembro de 2021, comprou cerca de 118 milhões de ações ordinárias e gerou cerca de US$ 2,5 bilhões em retorno aos acionistas. O programa de recompra de ações da empresa está prestes a expirar; ele considera pedir outro.

A Canadian Natural Resources devolveu aproximadamente US$ 5,1 bilhões aos investidores até agora este ano em recompras de ações, em comparação com aproximadamente US$ 940 milhões gastos em recompras na época Ano passado.

A Suncor recomprou aproximadamente US$ 4,6 bilhões de suas ações ordinárias este ano, contra US$ 1,7 bilhão final de setembro do ano passado.

E a ConocoPhillips adquiriu US$ 6,5 bilhões em ações este anoa partir de US$ 2,2 bilhões desta vez no ano passadoe aumentou sua autorização de recompra de ações existente em US$ 20 bilhões.

Com o novo imposto de 2% anunciado para 2024, Ottawa espera arrecadar US$ 2,1 bilhões em cinco anos e incentivar as empresas a reinvestir os lucros em seus trabalhadores e empresas.

Mas o campo de petróleo é o alvo direto desse imposto, ou é simplesmente uma das indústrias mais afetadas – se não a a indústria mais afetada – por algo que o governo teria feito de qualquer maneira?

Um alvo ou uma coincidência?

Poucos dias antes da introdução do imposto, o ministro do Meio Ambiente, Steven Guilbeault, publicou um vídeo no Twitter criticar o setor pela forma como gasta lucros recordes.

“Como os canadenses veem esses lucros, precisamos ver investimentos em energia mais limpa, em vez de recompras de ações”, disse ele.

“Os dólares têm que começar a entrar”, disse o ministro, em planos que as empresas de energia já anunciaram para reduzir as emissões.

Isso segue um relatório no início deste outono do Instituto Pembina, criticando o setor por gastar muito em pagamento de dividendos e recompra de ações, e pouco em descarbonização. (A Pathways Alliance, um grupo de grandes empresas petrolíferas que prometeram suas próprias metas líquidas zero, contestou essa caracterização.)

“Acho que é um reconhecimento de que não vemos essas empresas investindo seus lucros recordes na redução de emissões, o que tem que acontecer”, disse Jan Gorski, diretor do programa de petróleo e gás do Instituto. pembina.

Jan Gorski é Diretor do Programa de Petróleo e Gás do Instituto Pembina. (Kyle Bakx/CBC)

Mas Martin Pelletier, gerente sênior de portfólio da Wellington-Altus Private Counsel em Calgary, não tem tanta certeza. Ele disse que o governo provavelmente está de olho no setor de petróleo e gás devido ao seu desempenho, mas acredita que seu objetivo era mais imitar a política dos EUA que poderia gerar receita adicional para o governo, em vez de enviar uma mensagem específica.

“Amarrar isso ao lado ambiental é um exagero, na minha opinião”, disse Pelletier.

Martin Pelletier é Gerente Sênior de Portfólio da Wellington-Altus Private Counsel. (Colin Hall/CBC)

Duncan Kenyon, do grupo Investors for Paris Compliance, vê as coisas da mesma maneira: um imposto inspirado em parte por lucros inesperados no setor de petróleo e gás – mas não necessariamente direcionado a esse setor, especialmente porque não entrará em vigor até 2024.

“Se você realmente deseja enviar um sinal forte a um setor específico sobre suas necessidades de investimento, esta é a maneira errada de fazê-lo”, disse ele.

As aquisições não melhoram ou expandem os negócios subjacentes de uma empresa, mas têm o efeito de elevar os preços das ações e melhorar várias medidas de lucratividade, reduzindo o número de ações da empresa, o que os investidores tendem a apreciar.

Espera-se que o imposto entre em vigor em janeiro de 2024. Mais detalhes foram prometidos no orçamento de 2023.

Questionada em uma coletiva de imprensa sobre lucros inesperados no setor de energia e se um imposto extraordinário teria sido apropriado, a vice-primeira-ministra Chrystia Freeland chamou o novo imposto sobre recompras de ações de “medida tributária adicional apropriada”, embora ela não tenha comentado sobre nenhum setor específico. lucros.

Em comunicado à CBC News, uma porta-voz de seu escritório apontou que o imposto se aplicaria a “todos os tipos de recompra de ações por empresas públicas em todos os setores”.

Que diferença isso fará?

Se o imposto foi ou não direcionado especificamente ao setor petrolífero, resta saber qual o impacto que terá no setor.

A Associação Canadense de Produtores de Petróleo disse está preocupado o imposto de 2% sobre recompras de ações, que é o dobro da taxa considerada nos Estados Unidos, pode desencorajar o investimento em empresas lideradas pelo Canadá e comprometer os retornos para os acionistas canadenses.

De sua parte, Pelletier chamou o imposto de “não significativo” e disse que as empresas podem encontrar outras maneiras de aplicar o excesso de caixa, como aumentar os dividendos e pagar mais dívidas.

Duncan Kenyon faz parte do grupo Investors for Paris Compliance. (Monty Kruger/CBC)

Kenyon espera um resultado semelhante.

“Eles vão procurar mecanismos para devolver capital aos investidores quando houver esse tipo de fluxo de caixa e encontrarão outras maneiras de fazer isso”, disse ele, acrescentando que outros aspectos da atualização orçamentária, como o projeto incentivos de tecnologia limpa e a confirmação de um crédito fiscal para captura, uso e armazenamento de carbono, são mais propensos a estimular o investimento.

De sua parte, Gorski continua esperançoso de que o imposto não apenas incentive as empresas a redirecionar parte de seu caixa para investimentos, mas também a investir na redução de emissões, em particular.

“Acho que é um bom começo e, à medida que avançamos, precisamos continuar avaliando como as empresas estão gastando esse dinheiro”, disse ele.