O Banco do Canadá foi imprudente ao dizer que as taxas serão baixas até 2023?

Muitos compradores de casas e investidores canadenses estão lutando com taxas de juros mais altas. Eles receberam maus conselhos, não de um corretor de imóveis ou de um agente de hipotecas, mas o Banco do Canadá (BoC). Em um discurso agora infame em outubro de 2020, o governador Tiff Macklem garantiu às famílias que as taxas seriam baixas por muito tempo.

As famílias e as empresas agora enfrentam uma taxa de juros 15 vezes maior do que o esperado. Este não foi apenas um mau conselho, o governador deliberadamente ignorou como os bancos centrais funcionam. Foi um comentário imprudente limítrofe que provavelmente obscureceu muitas das decisões subsequentes.

Banco do Canadá garante taxas baixas para famílias e empresas até 2023

Durante o discurso de outubro de 2020, o governador Macklem garantiu às famílias o acesso a crédito barato. Ele explicou que o banco central manterá a taxa básica de juros no limite inferior (0,25%) até que a meta de inflação seja atingida. Uma coisa é dar ao público uma linha do tempo, outra é reforçar essa linha do tempo, assegurando às pessoas que ela será baixa por muito tempo.

“Vamos manter nossa taxa básica de juros no limite inferior efetivo até que a folga seja absorvida para que possamos atingir de forma sustentável nossa meta de inflação de 2%, e indicamos que isso não acontecerá. do que em 2023. O que isso significa? significa que se você é uma família que planeja fazer uma grande compra… Se você é uma empresa que planeja investir, pode ter certeza de que as taxas de juros serão baixas por muito tempo.

Isso acabou sendo errado, mas o problema é maior do que isso. Não é assim que os bancos centrais funcionam, e o governador tinha que saber disso.

Os bancos centrais existem para controlar a inflação, não para fornecer crédito barato

Para entender o quão imprudente isso foi, você precisa conhecer o principal papel do BoC: controlar a inflação. É um banco central de mandato único responsável por manter a inflação na meta. A taxa alvo é atualmente de 2%, com tolerância de 1 ponto. Qualquer coisa entre 1% e 3% é considerada aceitável para a inflação.

Eles gerenciam a inflação principalmente usando taxas de juros para influenciar o crescimento da oferta monetária. Quando isso falha, eles usam ferramentas como flexibilização quantitativa (QE) para aumentar a inflação. Da mesma forma, se eles precisam de menos inflação, eles usam o oposto: aperto quantitativo (QT). Quando a inflação estava muito acima da meta, não era bom, eles ainda usavam o QE. Atualmente, o Banco do Canadá está usando o QT, mas não está pressionando o freio com tanta força quanto costumava pressionar o acelerador.

Ainda tem dúvidas? É a primeira coisa no site do BoC: “Somos o banco central do Canadá. Nós nos esforçamos para preservar o valor do dinheiro mantendo a inflação baixa e estável.

Os bancos centrais devem ser dependentes de dados e responsivos, não controlar

Os bancos centrais reagem às condições e, portanto, devem ser dependentes de dados. Também leva de 18 a 24 meses para o mercado refletir totalmente as mudanças na política monetária. Em outubro de 2020, quando o governador Macklem disse isso, fazia menos de um ano que ele teve o impacto dos cortes de juros.

Eles saberiam que era necessário pelo menos mais um ano para avaliar o impacto. Além disso, disseram que era um momento de incerteza, mas tinham certeza de como agiriam. É um grande problema.

Uma organização dependente de dados não deve garantir às pessoas onde as coisas estarão. Isso obscurece seu julgamento e levanta problemas com a narrativa de inflação transitória. Os bancos comerciais chamaram o rejeição da inflação um ano antes dos aumentos das taxas. O BoC foi o único que não viu isso, ou estava tentando não ver?

É importante reconhecer que uma previsão não é uma promessa. No entanto, o que o BoC fez foi mais do que apenas uma previsão, nem foi um conselho irrestrito. O governador Macklem garantiu às famílias que as taxas seriam baixas para estimular o crescimento do crédito. As famílias e as empresas agora enfrentam uma taxa de juros 15 vezes maior do que o esperado. Pelo menos ele encontrou alguma inflação, certo?